【广发策略】“AI+”堪比13年的“移动互联网+”

【广发策略】“AI+”堪比13年的“移动互联网+”

❓站在策略DDM框架和产业发展趋势研究视角，如何理解当前“AI+”与13年“移动互联网+”5大的相似点——技术革新引发场景革命、内外催化剂加持、海外宏观环境、国内宏观环境、股市流动性？

❓短期节奏和长期战略来看，行情上涨的时间和空间如何判断？1⃣本轮“AI+”的第一波上涨波动加大但趋势未变，拥挤度的极致并不一定引发行情结束；2⃣类似行情下，行情的首次回调幅度并不大；3⃣中长期来看，行情空间较大，时间跨度较长，且“盈利印证”重要但并非行情持续性的决定性条件。我们认为本轮“AI+”行情可能小荷才露尖尖角！

❓上涨的路径：贯穿行情的主线具备怎样特征？行情节奏的线索为何？

1⃣贯穿行情的主线必须同时具备三大要素：内生产业发展催化、外部政策持续刺激、盈利印证；

2⃣行情分三阶段：第一阶段行情以上游硬件为主，第二阶段扩散到中游软件、服务，第三阶段进一步下沉至下游应用；

3⃣三大行情切换指引指标：外部政策催化、行业内生催化、阶段性回调；

4⃣我们认为本轮“AI+”行情也将分三阶段走：上游算力→中游软件服务→下游应用。当前行情仍在第一阶段，我们重点首推“上游算力”（AI芯片/服务器交换机/光模块光芯片/液冷温控/互联网）。