【东方电气定增-点评】

【东方电气定增-点评】

定增目的是什么？

公司定增募投两部分项目：①收购炉机电的三大厂的少数股权，原因在于火电周期启动，炉机电三大厂效益非常好，并购股权对于公司利润会有增厚；②投资抽蓄产能/建设数字化车间（有利于提高火电核心产能），为火电景气周期/抽蓄投产做准备，也对公司长期发展效益有好处。

公司账上有150亿现金，为何又要定增？

公司现在产能非常满，账上现金主要为应付款项/合同负债，需要为公司正常运营和原材料采购做准备，因此产能扩建和股权收购的资金需要从资本市场定增而来。

为什么选在这个时间窗口发定增？

一方面，这些扩产能的项目已经开工，对资金确实有需求；而且公司对于炉机电三大厂少数股权的收购，一直是有规划的。

另一方面，公司定增项目启动的时候，公司市值还在较高点位，只是集团内部的审批流程才刚刚走完。公司认为这个方案对长期发展还是有益的。（以上信息来源今日与公司交流）

我们的观点：

测算后，本次定增短期摊薄EPS大概5%，中长期新增部分产能增厚EPS。短期利空有限，中长期利好。鉴于前期股价回调较多，我们建议从中长期角度看待本次预案，维持重点推荐观点。