【国金电新】德国光伏市场调研思考：经济性驱动下，欧洲分布式光伏需求增长动力强劲

【国金电新】德国光伏市场调研思考：经济性驱动下，欧洲分布式光伏需求增长动力强劲

4月3日，德国光伏企业Solarwatt对德国1000名房主进行了市场调研：

1⃣德国分布式光伏市场渗透率仍低，空间广阔：

目前德国不足五分之一（18.2%）的独立住宅安装了光伏系统，同比2022年（14.6%）仅提升了约3.6%。据调查，目前84%的德国房主已经拥有或打算安装光伏系统，尚未安装太阳能的房主中，31.8%计划在未来12个月内安装光伏系统，约18%希望在未来2个月内安装。

2⃣节约能源成本为主要安装动力：

高电价刺激了居民对廉价太阳能的需求，目前德国房主购买光伏系统的主要动机是节约能源成本(68.2%)，其次是希望更加独立于能源市场(61.8%)。据调查，一个峰值10KW的光伏系统可在安装后的30年内产生清洁能源，按照10美分/度电的价格计算，可为房主节省数万欧元。

经济性驱动下，欧洲分布式光伏需求增长动力强劲：

市场担心欧洲能源危机结束后光伏增长动力不足，本次调查显示，德国作为欧洲户用光伏的先发和领先地区，目前户用光伏渗透率仅18.2%，欧洲户用光伏市场潜力广阔；而考虑到经济性，居民对分布式光伏系统的安装意愿仍较高。我们认为，通货膨胀等因素下传统能源价格不太可能再跌回疫情前水平，近期光储高成本结构下欧洲最新光伏PPA电价仍普遍低于燃气上网电价，考虑到后续光储原材料价格下跌空间较大，预计经济性将驱动欧洲户用光伏需求持续增长。

?投资建议：

光伏需求增长动力强劲，光伏板块长期成长逻辑稳固，当前光伏板块的市场关注度、对未来的预期水平接近冰点，板块估值水平和机构持仓比例也降至近几年来的相对低位，当前是布局的理想时间窗口。建议重点配置：一体化组件/高效电池、大储、α硅片/硅料、高景气辅材/耗材、设备龙头；其中，反弹初期建议重点关注对需求上修较为敏感的辅材、以及前期调整幅度较大的逆变器方向。