【东吴传媒互联网张良卫团队】电商市场巨大，重视AI带来的增量提升和存量的重新分配！

【东吴传媒互联网张良卫团队】电商市场巨大，重视AI带来的增量提升和存量的重新分配！

事件：根据公开新闻，阿里版ChatGPT可能于近期发布，并且将运用于阿里巴巴对各个业务场景。

观点重申：

投资机会产生于市场规模的扩大，以及产业链利益的重新分配，我们此前多次强调，注重AI对电商这个资金量和数据量都十分庞大的行业的改造！AI可以为电商行业带来：

1、增量：回顾历史，线上零售以其更高的效率抢夺线下份额，AI能给现有电商模式带来进一步的用户体验和效率的改善，我们预计未来线上零售渗透率将因为AI得到进一步提升。

2、存量的重新分配：电商行业各个环节均已十分内卷，最先拥抱技术的公司可取得下一轮竞争先机！

1）电商平台：产品营销方式、运营方式以及电商玩法将在AI加持下产生巨大变化，甚至带来流量的重构，在这个过程中，平台的技术实力、数据和内容的丰富度都将成为重要的竞争元素，谁能够吸引到更多的客户产生更多的GMV，未来就将产生更大的价值和股价回报。（例如Shopify引入智能购物助手）

2）电商SaaS公司：电商运营离不开设计软件、ERP软件、店铺运营软件、订单管理软件，AI的应用可以直接提升工具效率（例如以前需要人工手动P产品图，现在可以一键生成产品图）。而且对于工具型公司来说（例如光云科技），融入AI的产品直接面向下游客户（电商商家：包括品牌方、代运营公司），只要产品好用/效率变高，客户的支出就会上升，是收入端增长的逻辑。

3）代运营公司：跟上述电商SaaS公司收入端增长的逻辑不同，代运营公司的逻辑是效率提升。目前代运营公司收入承压的原因在于电商行业增速放缓，以及品牌方自己下场做电商。代运营公司通过采购融入了AI的SaaS产品，短期可以有效提升自身的运营效率，更好更快满足品牌方需求，带来边际改善。

电商方向A股标的建议关注值得买、光云科技、吉宏股份、返利科技等；电商代运营公司建议关注丽人丽妆、青木股份、壹网壹创、若羽臣等，个股梳理可参考（有道云笔记），港股持续推荐阿里巴巴，进一步交流请联系我们团队！

风险提示：AI技术发展不及预期，AI商业化应用不及预期，AI伦理风险。