【申万有色】美就业数据疲软，金价逼近历史高点，滞胀下黄金迎来大周期上涨机会！

【申万有色】美就业数据疲软，金价逼近历史高点，滞胀下黄金迎来大周期上涨机会！

4月4日comex金价涨1.88%报2038美元/盎司，逼近2020年8月份历史最高水平2069美元/盎司。

就业疲软引发美国经济衰退担忧，美联储加息周期已至末期，未来滞胀下黄金有望上涨。

1）2月美国职位空缺数据超预期疲软。2月职位空缺数993.1万（2021年5月以来首次降至1000万以下），预期值1050万，前值1056.3万。

2）引发经济衰退担忧，加息预期进一步降温。1-2个月的职位空缺数据累计下滑130万，为历史上第二大降幅，仅次于新冠疫情经济停摆时期，引发市场对美国经济衰退担忧，加息预期自银行流行性危机后进一步降温。

3）美联储加息已至末期，展望未来两年名义利率下行速度有望超过通胀，美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。

各国央行增储黄金创历史新高，美国经济衰退隐忧下，去美元化趋势明显，有望进一步推高金价。2022年全球央行净购入1136吨黄金，同比大幅增长152.3%，创历史新高，2023年1月全球央行净购入黄金77吨，环比大幅增长192%。

相关标的：首推紫金矿业（铜、黄金龙头，23/24年PE 13/11x）、中金黄金（黄金唯一央企），弹性标的西部黄金。