【重点推荐-欧陆通】风物长宜放眼量，大陆服务器电源龙头乘AI风起

?国内通用型服务器一般配套2个500W电源，价值量800元。富士康通用型服务器配套2个800W电源，价值量3500元；推理服务器（T4/A10）配套4个1800W电源，价值量8000元，训练服务器（A100）配套4个2200W电源，价值量14000元。AI服务器电源价值量大幅增长。

?服务器电源壁垒高，竞争格局优：服务器电源作为大功率电源产品，产品要求不断电，客户进入壁垒高，且行业处于迭代阶段。大陆竞争格局为：台达电（40%）、光宝（25%）、中国长城（25%）、欧陆通（10%）。

?欧陆通弹性及盈利预测：公司主营适配器、服务器电源，服务器电源高端产品达4000W，客户涵盖浪潮、富士康等，并配套阿里定制开发浸没式液冷集中式供电电源。预计公司2023年收入为33亿元，净利为2亿元。其中服务器电源收入9亿元、净利为1亿元。目前市值对应23/24年PE估值为30/20倍。