【中金交运】招商公路：2022年业绩符合预期，分红比例提升

【中金交运】招商公路：2022年业绩符合预期，分红比例提升

2022年公司收入83.0亿元，同比-3.8%；归母净利润48.6亿元，同比-2.3%。4Q22收入27.8亿元，同比+5.7%；归母净利润12.2亿元，同比+28.0%，主要为增持浙江沪杭甬变更为权益法核算确认公允价值差额5.8亿为营业外收入。

?分板块看：1）投资运营：2022年实现收入51.4亿元，同比-11.8%，控股路段车流量同比-18.6%。2）投资收益：2022年实现对联营和合营企业的投资收益33.6亿元，同比-14.5%。3）交通科技/智能交通/交通生态板块收入合计同比+12.7%。

?分红比例提升，防御价值增强。公司2022-2024股东回报规划将分红比例提升至55%（2021年为45%）。

?双位数增长的公路公司，未来成长性仍然突出。公司过去通过外延并购和参控股其他公路上市公司实现业绩的双位数增长，未来公司仍将通过主业持续再投资扩大资产规模，保持快于行业的成长性。

预计2023/2024盈利55/60亿元，同比+13%/+9%。

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