【中信电子】唯捷创芯公告点评：公司终止与UMC的产能保障协议，对公司影响有限

【中信电子】唯捷创芯公告点评：公司终止与UMC的产能保障协议，对公司影响有限

事件背景：2021年，在集成电路市场晶圆需求激增背景下，公司与United Microelectronics Corporation（联电，简称“UMC”）签订了产能保障协议。该协议于2022年1月1日起正式生效，协议约定了公司采购的8英寸晶圆价格及每月订单量，期限三年。其中，若公司未达到协议约定的最低下单量，或UMC未按照协议规定给予公司产能，双方将按照协议约定承担违约责任。

公司今日发布公告，考虑到终端消费电子市场需求下降等原因，原产能保障协议晶圆采购价格导致公司承担较高成本，继续执行协议会导致公司产品竞争力下降，公司审慎决定终止产能保障协议。双方已就此事宜达成协议，根据产能保障协议的约定，公司需要向UMC支付400万美元终止费，该笔费用预计将对公司2022/2023年净利润分别产生约为134.1/265.9万美元的影响（注：公司2022年归母净利润为5516.6万元；若加回股份支付以后归母净利润则约2.2亿元）。

我们认为该事件为一次性事件，对公司业绩影响有限，且对公司基本面不构成重大影响。展望2023年，我们看好公司新品放量节奏，公司L-PAMID产品有望陆续导入客户逐步贡献成长动能，我们预计公司L-PAMiF /L-PAMiD等高端模组营收占比有望持续提升，带动公司盈利能力改善。此外，随后续股份支付逐步下降，我们认为公司净利润有望随营收体量扩大稳步成长。维持“买入”评级。

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