❗️【天风电新】零部件降价跟踪&更新-0403

❗️【天风电新】零部件降价跟踪&更新-0403

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?我们近期就市场关心的零部件降价情况做再次求证与更新：

降价主要分两个维度，1、对于新项目定点时有过约定年降方式的，按约定的来（比如从量产次年起每年降2%，连续降5年等）2、对于日常针对原材料价格或者汇率等有过约定的，按约定的来（比例当原材料价格或汇率±超过一定比例的，即需要调整价格，有季度调整的也有半年度调整的等）。

我们认为【以上两个标准适用于大部分零部件】，而市场关心的是【整车打价格战对于供应链有没有额外的降价要求】，进而直接地影响零部件盈利能力。

?对部分典型公司进行调研情况如下：

A公司：系头部新能源车企核心供应商，产品种类多，目前全部产品都没有额外的降价消息。

B公司：头部主机厂内饰核心供应商，目前仅降了1个点，后续让利情况视新增项目而定。

C公司：下游涵盖光、储、车，【车端产品电池托盘接到某自主新能源主机厂的额外降价要求】在去年底至今年初完成降价谈判。

D公司：压铸件供应商，未有额外降价。

E公司：镁合金供应商，未有额外降价。

?综上，我们认为，零部件降价情况逐步分化，产品竞争力强、所处行业格局好的零部件公司降价压力小、议价能力更强，而不同主机厂对于供应链降价态度也有所区别，自主车企或有更强的供应商降本诉求。