???【中金机械&计算机】Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大

???【中金机械&计算机】Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大

31 日，中控技术发布关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市申请事宜获得中国证监会批复的公告。根据批复，此次核准GDR对应新增A股基础股 票不超过4,968 万股，对应摊薄比例不超过 9%，我们也于近期组织了更新交流，重点推荐中控技术！

评论

?工控产品:不止于DCS，中大型PLC蓝海可期。1)流程工业:中控技 术已连续十二年在国内流程工业DCS树立Top1 优势，受益于下游集中 度提升&品牌口碑扩大，2022 年公司DCS市占率提升至35%以上，同比提升 1.2ppt。根据公司规划，目标五年内份额提升至 50%。2)离散工业:国内中大型PLC(I/O点数大于256 点)进入门槛高，长期被 西门子、欧姆龙、三菱等雄踞。2022 年公司发布G5 Pro Safety解决方案，并完成风电装备装机，我们认为今年弹性值得期待。

?工业软件落地期，AIGC时代受益者。2022 年中控技术迎来产品落地 潮，去年 11 月份国际石油化工大会发布三大数字化产品，“操作系统 +APP”平台打造工业数字生态圈、iAPEX平台填补国内流程模拟软件 空白，i-OMC通过中国石油和化学工业联合会科技成果鉴定。近期全 球AIGC科技迭代浪潮涌起，我们认为中控技术作为工业软件核心资 产，有望持续以AI赋能业务。

?纵深产业链版图，国际资源禀赋扩大。根据近期官方公众号披露，公司完成对荷兰Hobré100%股权收购协议的签订，Hobré成立于 1978 年，深耕石油化工高端分析仪器，包括热值分析仪、激光气体分析 仪、非色散红外分析仪、XRF荧光光谱分析仪、拉曼分析仪等。此次 收购将强化公司 5T落地，我们认为国际化布局快于预期。

☎️盈利预测与估值

我们维持 2022-2024 年盈利预测不变，考虑到近期工业软件板块估值提振，及公司外延布局快于预期，我们上调目标价 14%至 124 元，对应 2023/2024 年P/E分别为 56/42x。当前收盘价对应 2023/2024 年P/E分别 47/35x，存在 19%涨幅空间，维持跑赢行业评级。

风险提示：GDR发行不确定性，收购整合不及预期等

?路演需求欢迎联系～