【中银电新】锂电产业链价格跟踪：产业链价格普降 -3月第5周

【中银电新】锂电产业链价格跟踪：产业链价格普降 -3月第5周

 ✿【上游材料】

?锂盐：下游采购仍然谨慎，近期部分锂盐厂有低价抛货行为导致现货价格加速下跌。截至本周五，主流工碳报23.5万元/吨（环降8.2%）；电碳报26.55万元/吨（环降10.46%）；氢氧化锂报34.8万元/吨（环降7.2%）。供给端青海、盐湖地区气温回暖，产量增加，国内下游需求恢复不及预期，供需关系难以支撑现货价格，预计短期碳酸锂价格将继续下跌。

 ✿【中游材料】

?正极：本周镍价受LME重启伦镍亚盘时段交易刺激上涨，但需求端无明显起色，价格反弹后回落，报3.7万元/吨左右；硫酸钴价格延续弱势，报4万元/吨左右。3月部分前驱体企业冲量带动供给增加，但出货情况低于预期，存在一定库存积压，4月下游拿货积极性较弱，增量乏力。三元正极报价继续下行，目前部分中低镍三元报价跌破18万元/吨，高镍三元报价降至30万元/吨以下，磷酸铁锂跌价较多，本周均价报9.4万元/吨（环降17.5%）。

?负极：短期负极供需错配较为严重，负极厂多以销定产，下游谨慎备货。原料端低硫焦价格继续走跌，同时对针状焦价格形成牵制，本周针状焦价格承压下行；目前第三方石墨化竞争激烈，价格在成本线徘徊，市场普便无新单可接。

?隔膜：一季度市场需求下滑明显，隔膜行业整体由以产定销向以销定产转变。上游PVDF继续跌价，涂覆隔膜价格后续仍有下行可能。

?电解液：电解液市场表现平淡，整体未见利好情绪，原料价格下降带动电解液持续降价。受锂价下跌影响本周六氟均价报11.5万元/吨（环降11.54%），下调明显。

投资建议：燃油车降价促销凸显汽车行业去库压力，但也反映出新能源汽车上量明显。随着碳酸锂价格下跌，新能源汽车成本和价格后续仍有下降空间，具备竞争韧性。动力电池电池方面，头部企业低价碳酸锂事件影响需要进一步观察，电池企业利润可能面临较大压力；中游材料方面，部分材料去库存已接近尾声，Q1末排产已逐步回暖，预计Q2将迎来复苏，盈利有望迎来反转；新技术方面，钠离子电池今年或称为产业化元年，技术逐步成熟，成本有望进一步降低，锰铁锂材料有望提升市场份额。