【东北农业】周观点更新0402

【东北农业】周观点更新0402

生猪：4月2日外三元生猪价格14.51元/公斤，周环比下跌3.52%。生猪供给压力颇大、而猪肉需求疲弱，养殖端出栏意愿明显提升，生猪出栏均重开始回落。由于标肥价差几乎抹平，二育目前仍在观望中。低猪价带动冻肉储备增加，屠企开工率进一步提升但猪肉鲜销率有所下降，冻肉库容率明显上升。我们认为下周清明小长假，市场预期需求有所好转，周末散户惜售挺价对下周猪价有一定支撑。但清明需求如果未能出现好转，猪价预计仍将维持跌势。建议关注公司成本优势明显且经营稳健的【牧原股份】、以及成本下降明显且出栏增速加快的【温氏股份】。

糖：由于南亚地区大雨，导致印度减产、泰国产量增幅也低于预期，全球原糖市场由宽松进入紧平衡，近期国际原糖价格大涨。从3月1日起，巴西取消此前燃油免税政策，针对汽油的征税比例恢复到此前的75%，针对乙醇燃料的征税比例恢复到此前的21%。由于汽油涨幅远高于燃料乙醇，预计将刺激燃料乙醇需求，从而使得更多原糖用于生产燃料乙醇，减少巴西原糖出口。而从2023年起，法国甜菜种植者被禁止使用新烟碱类杀虫剂，这使得法国农民种植甜菜的积极性下降，新季欧洲产量也难以出现明显增长。目前配额外进口原糖与国内价格倒挂，而广西去年受高温干旱影响，甘蔗单产大幅下滑，新季国内原糖供应较为紧张。建议关注国内糖业龙头【中粮糖业】、弹性标的【南宁糖业】。