东山精密点评：T公司发布充电新品，高强度低碳钢材质箱体或由公司供应 ｜ 国金汽车&新能源车

东山精密点评：T公司发布充电新品，高强度低碳钢材质箱体或由公司供应 ｜ 国金汽车&新能源车

? 事件：4月2日，T公司公众号发布消息称，4月3日将上市充电新品，该产品采用一体式冲压成型工艺制造，具有高强度低碳钢材质箱体。

? 点评：

1、箱体或由公司独供，ASP约900元。公司独供T客户新品超充桩箱体，采用一体式冲压工艺，对T产品供应再下一城，进一步证明其领先的冲压、压铸工艺。目前公司已供应T客户4680电芯防爆阀、车身结构件、散热件、BMS超长软板等，未来有望突破三电壳体、电池托盘、车身大件等新产品，供应单车ASP或逐步提升。

2、战略进军新能源车，大客户战略锁定T客户打开成长空间。公司采取“产品多元+大客户”战略，有望成为T客户产业链ASP最大的国产Tier 1，我们预计乐观情况下，公司23、24年在T公司单车价值量分别为1万、1.5万，将成为T供应链单车价值量最大的tier1供应商之一。此外，T公司全球规划产能分布出现变化，墨西哥工厂等有望崛起；公司海外运营经验丰富，收购北美三家公司，并赴墨西哥建厂，有望充分把握T供应链重组机遇。

 投资建议：公司绑定A+T，车端产品打开第二增长曲线。预计公司22-24年归母净利润分别为24/29/36亿元，对应PE分别为22/18/14X。