【天风家电】海信视像：关于分拆所属子公司信芯微至科创板上市的预案公告

【天风家电】海信视像：关于分拆所属子公司信芯微至科创板上市的预案公告

事件：海信视像拟将其控股子公司信芯微分拆至上交所科创板上市，分拆完成后视像股权结构不变（截至3月31日持股54.95%），且海信视像仍将维持对信芯微控制权。

点评：

信芯微是一家专注于显示芯片及AIoT智能控制芯片的Fabless模式芯片设计公司，已形成完善的TCON芯片产品阵列，且为国内少数通过头部家电厂商系统验证的变频MCU供应商之一。据公告披露，近三年来信芯微营收、业绩逐年优化，22年宏观承压下仍实现坚韧增长：20/21/22年实现营收2.6/4.7/5.4亿元，21/22年YoY+85%/+13%；20/21/22年实现归母净利润-0.1/0.7/0.8亿元，21/22年YoY+658%/+12%；20/21/22年实现扣非归母净利润-0.4/0.5/0.6亿元，21/22年YoY+229%/+6%。

芯片行业研发周期长、前期投入大，在保持海信视像控制权的基础上，信芯微分拆上市可充分发挥资本市场优化资源配置的作用，为其提供独立的资金募集平台以加速自身发展。

海信视像产业布局完善，高度重视芯片等新兴业务的发展，随着拆分上市的进程，芯片业务的价值或将被市场重新认识和发掘。考虑到信芯微专注芯片研发，与海信视像其他业务板块保持较高独立性，分拆后海信视像将继续集中资源发展显示主业发展，增强上市公司独立性。

尽管本次分拆或导致公司所持信芯微权益被摊薄，但信芯微有望实现自身品牌强化和经营独立，并依靠突出的研发实力获得更多外部客户的认可。我们认为，伴随信芯微发展创新能力提速、投融资能力及市场竞争力的加强，有望持续增厚海信视像综合竞争力。

孙谦/宗艳/赵嘉宁