【普门科技688389-周末学习会-产业草根交流-2023年4月2日-要点-财通商社】

【普门科技688389-周末学习会-产业草根交流-2023年4月2日-要点-财通商社】 

【一、业务线情况】 

#? 1、体外诊断IVD：2022年60%增长，今年预计翻倍

#? 2、治疗康复业务：2022年20%+增速，今年估计30%

#? 3、光电医美业务：翻倍增长

【二、化学发光市场】 

#? 1、市场格局

（1）化学发光在免疫分析中占比超过90%（酶促+直接+电化学+光基+管式），未来可能会超过95%。

（2）酶促化学发光占35%（贝克曼、迈瑞、新产业等），直接化学发光30%，电化学发光35%（罗氏一家独大，普门打破罗氏垄断）

#? 2、普门产品：

（1）设备价格：小发光医院售价20w/台以内，公司出货价一半；大发光50-60w/台

（2）试剂产值：小发光10-15w/台/年，大发光平均60w/台/年

（3）结构改善/大发光：小发光在急诊检验科；大发光在甲功、激素、肿标等主流项目（进口品牌占80%）。大发光去年投产，今年发力，贡献重要增量。

#? 3、集采影响：

（1）参照安徽集采带量，价格下浮40%，量增40%（主要抢进口厂商份额，安徽集采中罗氏弃标）。

（2）价格下浮经销商承担30%，出厂价承担10%。经销商毛利率80%~100%，医保的初衷是压低渠道利润。

#? 4、其他国产品牌可能切入电化学发光领域吗？

（1）IVD各有各的市场，有各自优势

（2）重新进入新线路需要3-5年，普门已经做大了。先发优势带来系统性的技术、渠道、市场认知等隐形壁垒。

【三、整体结论】 

#? 1、今年各条线增速普遍高于去年。整体增速高于去年

#? 2、电化学发光今年加速增长

#? 3、集采影响乐观，主要影响渠道，对厂家整体影响正面

#? 4、医美独立条线做重点领域

#? 5、产能前瞻布局，今年重庆南京深圳新产研线投放，可支撑百亿收入

【草根调研不代表上市公司口径】

【财通商社】