?【民生电子】MLCC专家会更新+持续推荐三环风华洁美

?【民生电子】MLCC专家会更新+持续推荐三环风华洁美

?3.28日三环集团官宣涨价，Q2套单实际交易价格全面上调。

根据【民生电子MLCC数据库】，我们认为板块底部已确立，复苏信号进一步明确，继续看好高容突破的三环及上游耗材龙头洁美。

#三环涨价

?涨价幅度：涨价基本涉及所有型号，104系列以及高容106、226尤为突出，平均涨幅在5.5%

?涨价原因：

1⃣承接非三星、村田代理商的高容订单，Q1超预期，预计Q2供不应求，0603226、0402106系列4月已暂停接单

2⃣定价策略上稳住三星，通过涨价减少价差稳住三星不降价

#价格

?价格倒挂：大幅收缩，由于3月价格下跌依然存在，【三环风华基本结束】，国巨倒挂17%，华科倒挂13-15%，三星5%，村田5%-8%

?价格走势：目前反弹价格为三星接近成本水平，即使在需求不及预期情况下，Q2下跌可能性不大

#库存

?原厂：目前1个半月到2个月，理想水位为1个月

?代理商：目前在80天左右，理想水位在45-60天，【三环风华代理商最低】，2个半月，国巨代理商最高，3个半月

#格局

?稼动率：国巨50%、华科45%、风华55%，三环受益于高容放量稼动率显著超预期

?格局展望：低容市场三环和风华共同蚕食国巨和华科份额，高容市场三环依靠产品及价格双重优势蚕食三星份额，三星选择向上产品升级

#需求

2、3月份需求不及预期，客户下单和备货意愿不够强，原厂判断23H2回暖，同时各厂商存在默契，需求复苏后，价格战可能较小