【浙商医美】华东医药：利拉鲁肽降糖适应症获批

【浙商医美】华东医药：利拉鲁肽降糖适应症获批

华东医药利拉鲁肽降糖适应症获批，获批节奏符合预期（此前曾披露预期23Q1获批）。此外，利拉鲁肽国内首款减肥适应症预计23Q3获批，司美格鲁肽处临床I期阶段预计26年有望获批。

1、利拉鲁肽是什么？

利拉鲁肽为GLP-1人胰高血糖素样肽受体激动剂，与人GLP-1具97%的序列同源性，主要用于改善2型糖尿病，在海外也可用于肥胖或体重超重患者的治疗。

①降糖：增加胰岛素分泌及抑制胰高血糖素释放来降低血糖浓度。

②减肥：抑制胃肠道蠕动和胃液分泌，抑制食欲及摄食，延缓胃内容物排空，同时作用于中枢神经系统（特别是下丘脑）→产生饱胀感和食欲下降。

2、利拉鲁肽格局：

①糖尿病适应症：原研企业为丹麦诺和诺德公司，其利拉鲁肽糖尿病产品Victoza诺和力于2011年国内获批，自17年纳入医保，22年中国市场销售额约15亿元。

②减肥适应症：国内目前无获批产品，诺和诺德减肥针Saxenda于14年美国FDA获批，22年全球销售额约合107亿元；华东医药预计23Q3获批国内首款减肥针。

医美后续看点充足，减肥市场蓄势待发。

1）利拉鲁肽减肥针23Q3获批；2）高端玻尿酸MaiLi：24E有望获批；3）冷冻溶脂：24E有望获批；4）伊妍仕M型：22年8月完成国内注册检测，临床试验中；5）能量源设备（身体及面部塑形）：预计23年重新登陆中国市场；6）多功能面部皮肤管理平台：9月在欧美实现商业化，计划23年在中国上市；7）lanluma童颜针：25年有望获批。

华东医药业绩展望：

整体：预计23年净利润30亿元，其中医药约25亿元，医美约5亿元，持续看多。#分部估值和测算，欢迎联系医美团队。

风险提示：市场竞争加剧、产品获批不及预期等