【海通电子】艾比森22年报点评：海外市场营收快速增长，开启储能业务布局

【海通电子】艾比森22年报点评：海外市场营收快速增长，开启储能业务布局

?公告：2022年公司全年实现营收27.96亿元，同比增长20.09%，实现归母净利润2.03亿元，同比增长578.03%。

?国际强势发力，北美地区营收同比增长98.15%。2022年公司境内营收同比下降21.96%，毛利率保持在20.04%。海外营收均快速增长，欧洲/北美/亚洲（中国以外）营收分别同比增长51.50%/98.15%/56.44%，毛利率分别为35.54%/43.97%/34.71%。海外营收占比由2021年的43.01%提升至62.95%，我们认为高毛利率的海外市场收入占比提升将进一步增强公司的盈利能力。

?借助渠道全球化布局，开启储能业务布局。截止至2022年年报，艾比森全球渠道商约6000 家，中国渠道商约4500家。公司于2023年初开启新能源赛道的战略布局，选择将新能源表后储能业务作为公司新的业务增长点进行战略投入。储能业务与LED显示的商业模型类似，艾比森多年沉淀的优秀管理能力可以打通复用。

盈利预测：我们预计公司23年营业收入40.03亿元，归母净利润3.01亿元，对应PE 16x。

风险提示：新业务进展不及预期，海外增速放缓，国内市场复苏不及预期。