【浙商医药|孙建】九洲药业异动简评

【浙商医药|孙建】九洲药业异动简评

近期板块调整下，公司股价有所波动，我们认为定增落地后，公司CDMO业务有望实现较高速持续增长，3月31日市值下2023年PE约24倍，有较高的估值性价比，我们持续推荐。具体看EPS增长的支撑：

①资本开支及产能释放：年均7+亿资本开支，浙江瑞博技改产能有望于2023年释放、台州瑞博新产能有望于2024年逐渐释放，贡献持续增长支持；

②新项目变量：高活原料药、多肽原料药等，支撑新增长曲线；

③战略客户VS新客户：欧洲BD强化、诺华项目持续增长、国内创新药陆续上市销售放量、动保新增量，进一步丰富客户和项目结构。