【民生电子】不破不立，美光大涨看国产存储投资机遇

【民生电子】不破不立，美光大涨看国产存储投资机遇

美光今日发布FY23Q2财报（12月2日-3月2日）

→【收入】36.93亿美元，QoQ-9.6%，YoY-52.6%

→【净利】亏损23.12亿美元，20年来最大季度亏损！

→【库存】减值14亿美元，预计下个季度减值5亿美元

#下游市场：

?服务器：2Q触底，23年末库存回复健康。

?AI 服务器所需DRAM、NAND 内容量分别是常规服务器的8 倍、3 倍

?PC：23年PC出货量下滑mid-single，回落至疫情前水平。库存处于高位，但有所改善。

?智能机：23年智能机出货量将略有下滑，下半年改善会较为明显。

?工业及汽车：收入占比超 20%，综合表现稳定。2Q 汽车收入同比增长 5%，而工业承压，预计 FY23H2 改善。

#其他

?NAND 存货天数高于 DRAM

?全年资本开支70亿美元，同比下降40%+

?计划裁员15%

#Takeaway

美光作为全球存储龙头，FY23Q2业绩表现很差，但投资者解读较为正面。

对应到A股投资，年初以来TMT板块表现上佳。但电子受周期影响相对滞涨，展望Q2，边际复苏将逐步显现，业绩同环比改善值得期待。

模组大厂：

#德明利：H产业链核心标的，主控芯片放量+模组产品升级

#江波龙：国产模组龙头，信创存储之茅

#朗科科技：韶关城投打造数据投资集团

存储芯片：

#普冉股份：SONOS NOR全球龙头，MCU+ETOX打开空间。

#东芯股份：SPI NAND龙头，NOR+DRAM布局完善。

#兆易创新：NOR全球第三，MCU国产第一，利基DRAM龙头。