【锂电产业链排产】

【锂电产业链排产】

3月排产有所下修，4月行业仍处于偏弱复苏，环比持平微增，产业链预估排产恢复需至6月。目前电动车仍为基本面、估值、预期最低点，我们看好4-5月盈利低点出现+订单恢复后板块反弹，首推电池、结构件、隔膜盈利稳定环节，同时重点布局竞争力强化的一体化负极和电解液龙头！

电池

1）专家口径，3月排产下修2gwh至33gwh（独资+合资），4月排产未出。某材料厂商反馈3月订单指引下修至25-27gwh，4月指引25gwh，微降低。

2）3月排产下修至9gwh，环比下滑10%（原计划排12.5gwh）。4月排10.5，环比+17%，同比+100%。

隔膜

1）4月预估与3月相当，排4亿平，同比增5%。

2）3月环比微降（下游客户减产），预计排1.5亿平，4月预估排1.7亿平，同环比40%/10%

3）勃姆石：3月下修至1.25k吨，环比下降20%+，4月预估排1.5k，同环比-17%/20%。

正极

1）三元：4月排6.5k吨，环比5-10%，同比30%。Q1排1.5w吨，同比持平。

2）三元：4月排1w+，环比微增，同比+80%。Q1排2.6w吨，同比+40%。

3）三元：4月预估仍排4k，环比持平，同比+29%，Q1排不足1万吨，同环比-20%/-35%。

4）三元：4月排4.5k，同环比-10%/10%，Q1排1w吨，同环比-50%/-35%。

5）铁锂：2月排1.9w吨，3月环比微降（下游减产），4月预估微增

负极：

1）4月预估排产1.6w吨，去库存进入尾声，同环比+45%/7%

导电剂：

1）3月实际排4.5k吨，Q1排1.1-1.2w吨，同比持平；4月预估4.5k，同环比29%/0%。

铜箔：

1）4月排5k吨，环比微增，同比+50%