【中信证券农业】生猪产能有望持续去化，继续推荐养殖产业链

行业亏损，猪病加持，产能连续去化。上周生猪15.12元/公斤，环比-0.1%，同比+28.9%，当前行业持续亏损3月，高成本主体亏损时间更长，且经历连续2年猪价巨幅波动后目前资金链已非常紧张。短期来看，受前期二育、分割入库、生猪存栏恢复、消费季节性相对低位等影响，猪价上涨乏力。而疫情放开后人员流动使得猪病严重程度提升，草根调研反馈，北方猪病较为严重，南方雨季到来后疫病或加重，我们预计母猪产能继续维持去化趋势。

估值相对低位，继续推荐。当前股价对应2023年头均市值多为2000-4000，处于历史相对低位水平，继续推荐稳健运营、成本控制领先的巨星农牧、牧原股份、中粮家佳康、温氏股份，以及成本下行空间大、出栏高弹性的新五丰、天康、华统、唐人神等。

白鸡/肉鸭价格高位震荡，Q1业绩均有望高增，且海外引种持续低位有望加持禽周期景气，重点推荐白鸡标的益生股份、圣农发展等，关注鸭标的益客食品。