科思股份速评：基本面坚挺，短中长期皆有看点，重申Top Pick【中金轻工零售美妆】

科思股份速评：基本面坚挺，短中长期皆有看点，重申Top Pick【中金轻工零售美妆】

大家好，我们近期持续重点推荐的科思股份今日录得大涨（盘中涨幅超6%），我们继续坚定看好，重申推荐观点如下：

✿短期：1Q23是防晒剂旺季，公司业绩有望延续高景气，奠定全年增长基础。①量：传统防晒剂需求稳健增长，新型防晒剂产能进一步释放；②价：1H23产品量价依旧保持高位，高毛利的新型防晒剂占比提升，有望拉动利润率维持在较高水平。

✿中期：2023或为防晒剂大年，需求持续增长，价格整体趋稳。①量：疫情后市场拓展恢复正常，且2024年巴黎奥运会临近，下游品牌客户提前备货，我们预计今年或为防晒剂大年，下游需求有望持续增长。②价：考虑到公司原材料价格整体降幅不大，且下游品牌方已完成终端产品的顺价，我们预计价格整体趋稳，向下调价空间不大。

✿长期：个人护理品原料陆续投产，打开成长空间的同时助力估值提升。公司多款个人护理品高景气新品有望于2H23陆续投产，公司直接触达终端品牌方客户的优势将赋能其精准选品与产能消化。随着公司业务与产品矩阵的多元化日益成形，以及第二成长曲线确立，我们预计公司估值中枢有望迎来向上重估。

重申看好科思向个人护理品原料平台迈进下的成长空间与份额提升趋势，当前股价对应2023/2024年16/12倍P/E。继续重点推荐！欢迎联系交流！