【天风轻纺】耐克经销230328：3月高双增长，新品到货库存改善

【天风轻纺】耐克经销230328：3月高双增长，新品到货库存改善

■3月MTD耐克零售同增高双，高于行业平均，安踏李宁同增约低双（专家数据反馈，仅供参考）；3月前半月受春节后影响（耐克）消费不佳，但从第二个周末开始各品牌大幅促销，趋势向上。

■折扣：NIKE3月72折环比加深，3月新货（2个季度内）占比68%，随着4月上新，新货占比提升至80%左右，预计折扣回升。

库存：到3月底库销比约5.5，剔除大仓库销比4.5。到仓的Q2新品占Q2订单55%，3月库存符合预期，预计5月底恢复至4.8。

客单：3月高于2月，DTC线下奥莱店达1720元（2月1600元）；

连带：3.5+，同增约7%（2月 3.2，与1月持平）；

客单：增长最为明显，3月DTC奥莱店同增29%，经销商同增约10%；

客流：同比微减。

目前来看，增长主要是以折扣为驱动、连带率提升而带来的增长，国际品牌复苏势头较为明确，随着Q2新品上市，预计4月优于3月。

■运营，持续提升数字化应用，提高供应链效率。耐克要求经销商滔搏、宝胜等全面引进RFID技术，将供应链优化从前端延伸至仓储、门店，提升终端运营效率。3月商品售罄率达64%同比持平，品牌有信心23年略超22年。

■产品，耐克仍优于国牌，但差距逐步缩小。耐克在高端鞋品销售量级上高于国牌；深耕产品矩阵布局成熟，覆盖专业到生活各细分品类且各类销量更为均衡。近年国际品牌革命性产品较少，国牌差距逐步缩减。nike认为23是过渡年，产品重心或将放在24年。

■渠道，一线城市尝试以DTC为主导的联营模式，并加速发展奥莱渠道。与滔搏、劲浪等经销商以DTC为主导尝试联营门店，23年全国约推出20家Nike Rise门店。FY24订货增长率恢复至20%+，库存管理需奥莱扶持，目前奥莱322家，预计23年净增40家+，24年底达500家。

大力拓展二三线城市整合加盟渠道，预计23年净增门店150-200家。。3月耐克新开26家门店，其中21家位于二三线。目前耐克中国经销7806家、直营300家，加盟客户约1500家。加盟客户主要分布低线城市，23年会将部分加盟客户归并至经销商旗下，增加店铺面积、密度及类型。经销商逐步下沉至低线市场，成本低毛利高。