【国君电新】容百科技22年报点评

业绩符合之前快报。公司实现营业收入301.23亿元，同比增长193.6%；实现归母净利润13.53亿元，同比增长48.5%；实现扣非归母净利润13.17亿，同比增长62.9%。其中，Q4实现归母净利润4.35亿元，同比增长20.1%，环比增长139.0%；扣非归母净利润4.06亿元，同比增长19.6%，环比增长116.0%。

出货量：22年出货量8.9万吨国内第一，同比增长约70.1%快于行业，库存量0.4万吨同比增长48.7%。前驱体全年产量2.23万吨同比增长17.4%自给率约2成。预计公司Q4出货量约2.9-3万吨环比增长20%。22年底公司建成高镍产能25万吨，有效产能达到20万吨。考虑海外需求销量和春节原因，预计Q1环比下滑10%。

盈利：估算22年全年单吨扣非盈利为1.45-1.5万元，22年受镍钴碳酸锂价格影响盈利能力季度出现波动，公司与华友、格林美战略合作，和立勤长单采购协议有助于稳定原材料，同时工艺进步、规模效应等提升盈利能力。