?【天风通信】光芯片：受益流量增长，国产替代、硅光拉近与海外巨头代差

?【天风通信】光芯片：受益流量增长，国产替代、硅光拉近与海外巨头代差

今日光芯片厂商普涨，我们认为国内光芯片厂有望同时受益流量增长和全球份额提升，建议关注源杰科技、仕佳光子、光库科技、长光华芯等光芯片及器件厂商。

磷化铟光芯片作为光模块中最大的成本项，一方面受益于AI算力带来的流量上升、光模块采购有望加大，进而拉动光芯片需求，且国产替代趋势将缩小国内厂商与海外巨头差距；另一方面跟随数据交换技术方案迭代，CPO方案有望拥有一席之地，而光芯片厂商可提供CW大功率光源，相比传统方案的代际差，国内厂与海外厂在CW产品上处于相同起跑线。

根据光纤在线数据，2022年全球光通信用光芯片市场175亿元，同比增长13.8%，2022-2026年复合增长率将保持10.87%，2026年市场规模达到300亿元，这其中25G及25G以上光芯片占据主要市场，但中国厂商份额并不高，25G约为20%、25G以上仅为5%。近年国内光模块厂在全球电信、数通市场的份额提升，为国内光芯片厂提供了成长空间和机会。

 ✿源杰科技：国内领先的有源光芯片厂商。数通光芯片收入占比约为15%，目前主力产品为25G DFB，供货海外数通市场，更高速率产品有望今明两年陆续验证批量，未来数通收入占比有望提升。光纤宽带产品受益于光纤普及以及10G PON渗透率提升，今年也有望批量10G PON下行EML。另外，硅光领域布局CW大功率激光器芯片。

 ✿仕佳光子：无源芯片+有源芯片。无源以PLC、AWG芯片为主，AWG收入主要来自来数通，800G AWG组件正在送样验证，VOA也有望取得突破。有源2.5G、10G DFB已批量，25G DFB尚在验证；同时在高功率CW激光器芯片、平行光组件、MPO光连接器等产品有一定的技术积累，可用于CPO封装。

 ✿光库科技：光器件+铌酸锂调制器。数通市场产品拥有跳线、保偏型光纤阵列、MPO/MTP光纤连接器等产品，同时拥有铌酸锂相干调制器以及隔离器、波分复用等产品，铌酸锂调制器芯片研发及产业化项目也在稳步推进。

 ✿长光华芯：定位综合激光半导体公司。拥有三大材料体系（砷化镓、磷化铟、氮化镓），目前收入主要来源为工业领域，未来磷化铟光芯片收入占比有望提升。