??【国君食品】青岛啤酒更新：1Q23销量+11%左右，3月延续双位数高景气, 周期拐点已至!

1Q23销量预计+11%，3月销量+24%铺货节奏提前：根据渠道调研，我们综合测算1Q23销量总体上涨+11%，单3月销量预计约25%高增长。其中红区市场山东3月低基数,预计实现高双位数增长;陕西连续1-3月均实现强劲双位数增长。根据渠道调研，3月以来，整体线下动销环比2月有所放缓，但夜场持续恢复,旅游城市维持高景气, 场景修复驱动结构升级. 我们预计1Q23 吨价提升中单位数提升, 收入15%左右.

1Q23原物料成本预计同比下降，成本拐点已至：根据公司交流，我们预计1Q23 原物料成本综合吨成本与4Q22 环比持平, 同比有望微幅下降.我们判断目前周期拐点已至。我们预计2023年吨成本或持平左右，2Q23有望迎来成本下行拐点。预计1Q23 利润20+%.

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