中国飞鹤22年业绩交流会要点：

中国飞鹤22年业绩交流会要点：

22年回顾及收入拆分：公司实现营业收入213.11亿元，同比减少6.4%；实现归属于上市公司股东的净利润49.48亿元，同比减少28.4%。剔除原生态牧业，2022年实现营业收入209.6亿元，同比减少7%。分结构看，22年超高端婴配粉收入125.7亿，收入占比59%，其中星飞帆89亿，收入占比42%，卓睿17亿，收入占比8%。高端产品收入65亿，占比31%，下滑13%。市占率方面，23年1月份，公司市占率21.5%，其中线下渠道市占率23.1%。

库存和费用：22年末公司渠道库存在1.5x左右，预计23年有望维持稳定。竞争方面，公司预期收缩促销费用，费用投放侧重于品牌塑造上，持续增加线下费用投放。在行业相对激烈的竞争背景下，公司库存良性。

线上线下营销：线上方面，22年电商成交用户同比增长19%，在京东、天猫等多个渠道排名前茅。22年全年直播曝光超4800万次，联合友商开展直播200余场。线下方面，公司开展超过100万场线下活动，活动新客超过300万，星妈会会员数量突破5800万。

公司战略规划：1）以鲜萃活性营养为引领，拓展运营奶粉、营养、健康、食品四大业务领域，打造从出生到成长，从成长到长寿的全年龄周期功能化的产品家族；2）两头强带中间，即孕妇、婴幼儿、中老年营养带动儿童青少年健康食品增长；3）建设奶源、渠道、品牌、营养科技、数字科技的五大核心能力，强化竞争优势。

23年展望：1）落地新一代婴幼儿配方奶粉研究项目；2）打造鲜萃活性营养的品牌战略，博爱阔鲜萃科技站和鲜萃奶源站等；3）落地数字化应用和数字化分销体系；4）数字化突破城镇营养和儿童健康食品推广；5）持续打造大单品星飞帆卓睿。伴随消费恢复，预期收入有望实现双位数增长，其中星飞帆稳住基本盘，星飞帆卓睿维持高增。