【海通电新】光伏价格点评：硅片延续改善，海外需求超预期

【海通电新】光伏价格点评：硅片延续改善，海外需求超预期

根据PVIfolink数据，本周硅料报价208元/kg，环比下降8元/kg；硅片价格持平；182电池片下降0.01元/w；国内组件下降0.02元/w，美国组件上升0.01美元/w；10月底以来，硅料累计降价约合0.22元/W，硅片累计降0.14-0.17元/W，电池累计降0.24-0.26元/W，组件累计降0.22-0.23元/W。

✿硅片持续改善。10月底以来，硅片较其他环节让利幅度小，一方面坩埚石英砂供给较为紧张，另一方面一季度开工率经历了逐渐爬升的过程，预计全年硅片的供给和需求会处于紧平衡的状态，硅片盈利可以维持较好的水平。

✿海外需求大幅超预期。根据海关数据，1-2月，组件出口14.85GW和14.82GW，分别同增55%和6%，22Q4的库存影响已经得到明显减弱，海外需求旺盛。其中，欧洲进口17GW，同比增加77%；印度进口1GW，因去年基数高同比下滑，环比大幅反弹；巴西进口3.1GW，延续旺盛，我们测算同比下降14%，环比提升40%。

推荐组件一体化，Q1组件盈利或有上升，且22Q1低基数，并且估值足够低；推荐硅片硅料，盈利预期有望明显修复；推荐逆变器、胶膜、跟踪支架等受益于需求爆发；推荐电池片，高景气可延续，排产恢复后盈利最可能修复的环节；推荐绿电，受益于降价、补贴发放加速、绿电采购热情提高。