【东吴传媒互联网张良卫团队】阜博集团：大跌与基本面没有关系，维持公司“买入”评级

【东吴传媒互联网张良卫团队】阜博集团：大跌与基本面没有关系，维持公司“买入”评级

公司昨日股价出现剧烈调整，我们没有发现近期与基本面相关的任何公开新闻，但公司做空交易明显放量，或是导致大跌的主要原因。观点重申：

高增长有望在2023年延续，国内业务潜力值得期待。1）受益于管理数字资产规模增长，22Q3公司实现营收4.08亿港元（yoy+130%），其中阜博集团（不含粒子）营收2.69亿港元（yoy+51%），验证我们此前对公司发展将受益于海外DTC浪潮的判断，同时“指纹+水印”的技术方案正在逐步推进，新技术带来的业绩贡献未来可期。2）国内平台以及内容方版权保护意识提升，利好公司国内市场发展。公司数字资产等增值服务等业务已然取得先发优势，未来有望逐步探索出商业模式，驱动下阶段成长。

看好全球DTC浪潮下的版权服务业务机遇，同时看好国内版权意识提升及法律制度完善下的成长机会。预计公司2022-2024年EPS分别为0.03/0.08/0.13港元，最新收盘价对应2023/2024年PE分别为40/25倍，维持“买入”评级。

另，公司将于3月31日发布业绩，4月2日将在杭州召开年度业绩发布暨投资者峰会，欢迎联系报名参加。

风险提示：新增客户不及预期、新技术迭代、政策监管风险

详细观点及模型拆分，欢迎联系：