【长江宏观于博团队】盈利低起点，经济慢起步——1-2月工业企业利润点评

1. 前2个月营收增速、利润增速双双下探，营收利润率同步下滑；主要缘于1月上半月疫情拖累工业品产销，而春节后工业产销复苏同样偏慢；

2. 多数行业利润增速与营收利润率下滑，仅有上游采矿与下游和消费密切相关的部分行业营收利润率依旧坚挺；

3. 同样是刻画经济的“弱复苏”，工业企业利润数据更直观地反映了复苏之“慢”，反映在两个方面：一方面，库存再度由去转补，尚未切换到减压模式；另一方面，当工增重新回升，利润增速仍在下探；