盛石化引进战略投资者沙特阿美交流会

盛石化引进战略投资者沙特阿美交流会

出席领导：总经理项总、董秘全总、财务总监王总、还有证代胡总

全总介绍：

公司公告了引入战略投资者沙特阿美的情况，首先介绍荣盛石化及沙特阿美：具体请参考

公司公告。

荣盛石化：荣盛石化拥有国内领先的“炼化+化纤”产业链，是全球最大的 PTA 供应商，控

股子公司浙石化原油加工能力在全球位列领先地位。

沙特阿美是一个有多年历史的综合国际石油集团，是世界最大的一体化能源和化工公司之

一，其主要从事石油勘探、开发、生产、炼制、运输和销售等业务，于 2019 年在沙特证券

交易所上市，截至 2023 年 3 月 23 日的市值约为 7.07 万亿沙特里亚尔（约等于 1.88 万亿美

元），信用状况及交付能力优良，具有良好的履约能力。

合作目的：公司拟引入沙特阿美作为战略合作方，旨在促成双方在石化领域的战略合作，

依托各自优势，全面加强战略合作关系，优化业务布局，提升核心竞争力，促进双方共同发

展，有利于推动公司相关业务规模和利润水平的稳定快速增长，符合公司长远发展规划和全

体股东利益，有利于保护公司和中小股东的合法权益。沙特阿美寻求原油销售伙伴，荣盛石

化需要稳定的原油供应商，双方互为上下游，优势互补。

问答环节：

1. 与沙特阿美交易的价格，为何溢价那么多？

这几年下来，荣盛石化历史上最高股价 31 块，近几年俄乌冲突带来的高油价和疫情影

响较大，所以估值不高。石油化工很复杂，没有测算模型，盈利也都比较难测，市场波

动影响比较大。沙特阿美在印度投资了最大的炼厂，印度化工转化率 23%，荣盛是 65%，

遥遥领先全球。高端新材料投产后，转化率达到 80%以上。沙特阿美入股，聘请了中介

进行系统性调查，同时阿美对化工行业有着深入了解，评估后达成价格，双方商量达成

的。 公司 95 年成立以来从未减持，一直在维护估值，回购金额不少，沙特阿美是看中

未来的战略合作及广阔的前景。基于此，相互评估和沟通达成价格。沙特阿美入股有多

种支持，原来采购的原油 1800 万吨左右，一直是供应商， 现在公司获得了不少于 8 亿

美金的授信，相当于 60 美金油价的时候，一个月的授信，带来极大的现金流好处。沙

特阿美拥有全球领先的化工集团沙比克，沙比克并购了美国通用塑料的相关技术，收购

了欧洲朗盛，拥有很好的化工技术，荣盛也拥有 ABS/PC/EVA 等新材料技术，相互促进，

提供技术支持。现在随着荣盛石化规模越来越大，海外市场迫在眉睫，沙特阿美全球销

售网络也很成熟，荣盛深耕中国市场，海外布局还在慢慢建设，合作有利于荣盛石化海

外网络的建设和销售，沙特阿美可以利用国内的销售网络进行销售，提供了原油储存等

各方面合作，为未来的合作提升价值。

2. 一季度原油成本如何？比 Q4 呢？

原油价格比较透明，一季度 80 多美金，去年 4 季度 11 月份也降到了 80 多美金，一季

度比去年四季度下降 10 美金以上。

3. 看到双方合作中，10%加一股？

中国证券法规定，外资战略投资一家上市公司，占比要达到 10%以上，加一股是达到要

求。

4. 为什么不参与二级市场认购？

一方面公共市场买到 10%加一股是比较困难的，定增是限价的，由于溢价的原因只能大

股东转让。

5. 未来深度合作如何理解？

基于未来的合作，新炼厂也是完全有可能。

6. 沙特阿美在亚洲都在布局，确实公开的估值来看，对价是最高的，沙特阿美如何给炼厂

估值？有什么可比性？

沙特在全球布局，非常看好未来亚洲高附加值产品。其他化工企业转化率不高，沙特阿

美很了解化工行业，荣盛正在开发新材料全产业链，不仅转化率高，而且产业链全。

7. 原油采购体量从 1600 万吨增加到 2400 万吨，原油定价？合作时间？

关于原油定价，沙特官价，卖给谁都是一样的，价格不可谈判，现在的目标不是谈价格，

而是拿到原油。沙特阿美愿意供应且提供 8 亿美金的授信，未来还可以提升授信，尽可

能提。时间的框定是 20 年，原油长协是 20 年，以五年为限续签。

8. 2019 年的时候看到一些新闻报道，舟山海投 9%的股份拟转让给沙特阿美，后来没有下

文？

9%的股权，当年谈过，涉及到舟山国资委和沙特阿美交易，不便交流。

9. 储油的问题？

原油储罐投产后，储存 150 万吨的原油，可以自由卖给其他公司，如果低于 75 万吨，

则只能卖给荣盛，这样有利于浙石化工厂的平稳运行和库存管理。

10. 结算的方式？

中国政府和沙特政府的协议，未来要看两国政府的推动。企业依据市场原则交易。

11. 新材料的问题，荣盛新材料有限公司，主体是什么？

已经成立了荣盛新材料有限公司，荣盛石化 100%股权，沙特阿美作为股东，跟上市公司

会密切合作，仍在开拓高端新材料和树脂，需要支持的话会支持。

12. 油品采购，原油紧张的时候，如果保证供应？

沙特阿美优先保证供应，签协议也是一个保证供应的目的，供应紧张的时候，优先于其

他公司。

13. 回售协议？是否有对赌？

整个协议里面没有任何对赌条款。荣盛石化回购了 2.8 亿股左右，这次回购的股份有两

种方式，一方面放着一方面注销，沙特阿美是战略入股方，要求是 10%股加一股，涉及

到回购股票的处理，双方商定，按照回购的股票的量来算，大概多买了 2800 万股，公

司承诺三年后解封后可以卖回给荣盛，以现在同等的价格，也可以选择在二级市场出售，

沙特阿美也承诺后面的股份继续持有，这是相关的谈判结果。

14. 未来跟沙特阿美的合作在海外会不会有布局？

荣盛石化跟沙特阿美海外是否会有合作，下一步会沟通，后续如有会公告。

15. 246 亿现金，有啥安排吗？

大股东的资金安排，不再详细展开。