??【国盛能源钢铁】煤企纷纷豪气分红，叫人怎能不爱

??【国盛能源钢铁】煤企纷纷豪气分红，叫人怎能不爱

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 ✿年报季来临，煤企陆续发布22年年报，以巨巨巨巨大的诚意回报股东，尽显“土豪”特质

?兖矿:每股派4.3元(70%分红)，对应股息13.7%【未来承诺保底50%】；

?神华:每股派2.55元(72.8%分红)，对应股息8.8%；【未来承诺保底60%】；

?山煤:每股派2.25元(年报派1.8元+22年年中派0.45元，合计63.9%)，对应股息14.8%；【未来承诺保底60%，无重大资本开支时80%】。

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 ✿高盈利&高分红&可持续，估值亟待修复(不管“中特估”还是“沙特估”)

?我们一直强调，在资本开支有限&煤炭市场双轨运行的背景下，煤企高盈利的稳定和持续性远超预期，为估值的系统性提升提供了基础。

?外加国企改革的持续推进，中国特色估值体系的指引也将逐步清晰，叠加考核指标优化，央/国企(煤炭)正在迎来基本面改善和中特估值体系的“双击”。

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 ✿看好Q2煤价，抓紧买起来

?矿难对供给端扰动仍在，4月大秦线即将开启为期一个月的春季检修，外加今年水电出力有偏弱预期，进入Q2后，随着港口库存去化&非电需求的全面启动，煤价或将开启上行通道，目标1300～1500元/吨。

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 ✿投资策略

低估值的山煤、兖矿、神华

暂未公布年报，但有望高比例分红的潞安、陕煤、冀中、广汇

存在困境反转可能的中煤