【浙商电新张雷】电新行业周观点：光伏内外需求持续向好、铅炭储能再获发展

【浙商电新张雷】电新行业周观点：光伏内外需求持续向好、铅炭储能再获发展

#光伏：内外需求持续超预期、坚定看好底部布局机遇。目前光伏板块估值已经处于历史三年底部（0.55分位）。欧洲《建筑能源绩效指令》要求至2028年所有新建筑必须使用太阳能屋顶系统。美国政府正在放宽与中国光伏产品相关的法规。随着上游产业链价格波动趋缓，下游需求有望加速释放，基本面逐季向好，当前时点光伏板块配置性价比极高。

#储能：隔墙售电或有突破、铅炭储能再崭露头角。近日山东发布《山东省电力市场体系建设工作分工方案》，指出健全分布式发电市场化交易机制，鼓励分布式光伏、分散式风电等主体与周边用户直接交易，完善微电网、存量小电网、增量配电网与大电网间的交易结算、运行调度等机制。国电投宣布参与建设100MW/1061MWh铅炭电池用户侧储能项目，是目前全球规模最大的铅炭储能电站，也是国内最大规模的用户侧储能电站。

#锂电：技术革新及降本共演进、电池周期向上确定性强。近期材料端库存体量大，下游观望情绪浓厚，叠加部分供应商季度末低价抛货，加速市场价格不断下行，电芯环节增利在即。宁德时代业绩说明会宣布，麒麟电池实现量产，能量密度、安全性能、快充性能、循环寿命等远超国内外友商4680等大圆柱电池；公司已研发成功 4680、4695 等大圆柱电池，大圆柱电池循环寿命是国内外友商的 3 倍以上，能量密度比友商高出 10%以上，安全性远超友商，接近公司麒麟电池。

#风电：国内风电供应链优势明确、风机欧洲订单有所突破。据GWEC估计，2022-2027年中国新增风电装机量占全球新增风电装机量的比重将始终保持在40%以上，国内风电供应链优势逐步明确。3月22日，开发商Fintel Energia宣布将从中国整机商运达采购112台7.7MW陆上风电机组，项目总容量达854MW，安装于塞尔维亚境内最北部城市Subotica辖区，该项目将成为欧洲最大的陆上风电场。

#氢能：首个超高压储氢瓶项目落地、国内电解槽企业出海破局。3月21日，投资20亿元的蓝谷130兆帕Ⅳ型大容量复合材料氢瓶项目签约落户襄州，130兆帕属于超高压存储受制于内胆材料等关键技术国内还没有企业生产，该项目引用日本全套生产技术，将填补国内生产超高压储氢瓶的空白。3月16日欧盟发布《净零产业法案》，目标在2030年实现其气候和能源目标所需的技术至少有40%由欧盟生产，其中包括电解槽和燃料电池，国内国富氢能、瑞麟科技等电解槽企业出海进程加速。

风险提示：光伏风电装机需求不及预期；电网投资节奏不及预期；新能车销量不及预期；原材料价格大幅波动；储氢技术发展不及预期。