【国金电新】周度要点：不离不弃，终有回响_20230326

【国金电新】周度要点：不离不弃，终有回响_20230326

1. 前两月组件出口27.6GW，在其中对印出口从去年同期的7.4GW暴降至今年0.9GW背景下，对欧洲、中东、东南亚出口的强劲增长，支撑了同比3%正增长，以及1-2月月均较去年12月+39%的环比增幅，重申2023年全球360GWac以上、组件需求450-500GW的预测。

2. 前两月国内装机同比+88%至20.4GW，即使考虑每年都有的年底项目递延因素，仍是超预期的强劲数字，维持国内全年150GWac装机判断。

3. 从晶澳年报超预期出发，本周我们探讨了一体化组件龙头盈利中枢的形成逻辑及潜在超额盈利优势的来源，认为有望至少在未来一段时间内维持高位，而当前市场预期显著偏低，存在较大修正空间（详见周报正文）。

4. 上周我们周报的标题是“绝望中孕育希望”，之后一周光储板块呈现显著底部企稳/酝酿反弹态势，而“新能源”出现在被嘲讽的图文段子中的频率却有增无减，可看作见底的强烈信号之一。只要关注度和资金稍有回流，行业年初以来强势甚至超预期兑现的高景气基本面，将完全能够支撑强势反弹。