【浙商电新张雷】#反弹时机已到、寻找确定性投资机会

【浙商电新张雷】#反弹时机已到、寻找确定性投资机会

截止3月27日,电力设备（申万）指数PE分位数为1.04%，#居过往2年最低、当前31个一级行业中最低。电新仍是#国内成长性最强、业绩兑现度最高的板块之一。

#光储：真金不怕火炼、内外需求持续超预期。欧洲《建筑能源绩效指令》要求至2028年所有新建筑必须使用太阳能屋顶系统，美国政府正在放宽与中国光伏产品相关的法规。需求侧，光伏装机有望增长40%-50%，储能有望翻倍增长，盈利端有望受益主要原材料降价释放利润空间。

看好：光伏量利双增辅材（欧晶科技、石英股份等）、强α白马龙头（TCL中环、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源等）；储能集成商（华自科技、天能股份、南网科技等）、PCS龙头（阳光电源、科华数据等）；

#锂电：技术革新及降本共演进、电池周期向上确定性强。近期材料端库存体量大，下游观望情绪浓厚，加速市场价格不断下行，电芯环节增利在即。宁德时代业绩说明会宣布，麒麟电池实现量产，多项指标远超国内外友商4680等大圆柱电池；已研发成功 4680、4695 等大圆柱电池，循环寿命、能量密度、安全性远超友商，接近麒麟电池。

看好：周期向上修复盈利环节（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、新宙邦、索通发展等）、充电桩（盛弘股份、海兴电力等）；

#电力设备&工控：制造业景气度迎来回升、关注工控行业投资机遇。MIR披露，2022年国内协作机器人出货量超过1.9万台，增长率24%；随着疫情后市场需求恢复和下游对协作机器人接受度提升，预计2023-2025年行业出货量平均增速维持在37%左右。电网设备关注火电灵活性改造、抽蓄、虚拟电厂等投资主线。

看好：工控国产替代（汇川技术、雷赛智能、麦格米特等）、特高压（平高电气、许继电气等）、电改受益标的（国电南瑞、东方电气、金智科技等）

#风电：国内风电供应链优势明确、风机欧洲订单有所突破。GWEC估计22-27年中国新增风电装机量全球占比将始终保持在40%以上。3月22日，开发商Fintel Energia宣布将从中国整机商运达采购112台7.7MW陆上风电机组，项目总容量达854MW，该项目将成为欧洲最大的陆上风电场。

看好：零部件及主机龙头（金雷股份、日月股份、中材科技等）；海风赛道（东方电缆、中天科技等）

风险提示：光伏风电装机不及预期，新能车销量不及预期，储能政策端扶持力度不及预期，电网投资需求和节奏不及预期

浙商电新：张雷/陈明雨/黄华栋/赵千里/王婷/卢书剑/谢金翰/杨子伟/尹仕昕/虞方林