【广发传媒】AI+持续蔓延 推荐关注三条投资思路

【广发传媒】AI+持续蔓延 推荐关注三条投资思路

核心观点：

AI+主题持续蔓延，不同场景AI 赋能下收入增量及降本增效均可期。

随着产业催化推进，我们认为AI+主题行情仍将继续扩散走高。

当前我们重申三条选股思路：（1）大模型及生态服务商、产业链相关标的。大模型关注百度、字节、阿里、腾讯等互联网公司动态。大厂生态服务商及产业链标的关注营销、游戏以及相关SaaS 服务商。营销关注蓝色光标、省广集团等；游戏关注富春股份、巨人网络、凯撒文化、恺英网络、姚记科技、紫天科技等；ChatGPT Plugins 发布，国内可关注微盟等微信生态服务商。（2）国内厂商海外产品及全球巨头产品的国内映射，关注有海外业务的标的，主要关注游戏出海、出海营销、应用/工具出海等方向。游戏出海关注三七互娱、神州泰岳、中文在线（海外互动叙事Chapters 等）等，出海营销关注蓝色光标、易点天下等。（3）AI+应用/工具，优选直接带来收入增量逻辑以及降本增效逻辑的细分领域。关注AI+游戏（三七互娱、吉比特、恺英网络、宝通科技、盛天网络、神州泰岳、巨人网络、完美世界、汤姆猫、紫天科技等）、AI+营销（蓝色光标、易点天下、三人行、元隆雅图等）、AI+虚拟人（蓝色光标、天娱数科、捷成股份等）、AI+教育（视源股份、鸿合科技、佳发教育）、AI+IP（网文：中文在线、掌阅科技、阅文、平治信息等，影视：光线传媒、华策影视、上海电影、捷成股份等，动漫形象：汤姆猫、奥飞娱乐、风语筑等，图片：视觉中国）、AI+电商（值得买、返利科技、吉宏股份、焦点科技）等。

主题行情关注数字经济（浙数文化、三人行、每日互动等）、及央国企估值重估。我们认为传媒互联网板块估值+业绩修复仍是另一条主线，全年维度关注港股互联网β行情，美团外卖持续释放盈利，到店短期应对竞争损失部分利润，长期看好竞争格局稳定后利润率回升。微信小程序交易额已经达到数万亿元，预计23 年进一步加速变现。关注腾讯、美团、快手、哔哩哔哩、阅文、泡泡玛特；美股关注爱奇艺、腾讯音乐和微博。

投资建议：关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济主题机会。主题关注AI+、数字经济方向，关注相关产品商业化及产业链公司动态，当前重点关注大模型、头部公司产业链、国内厂商海外布局/国内映射、AI+IP、AI+游戏、AI+教育/办公、AI+电商、AI+营销、AI+虚拟人、小模型服务商等。

风险提示。技术迭代不及预期、产品商业化不及预期、行业竞争加剧、板块系统性风险、监管政策超预期、游戏公司技术性风险等。