【海通电新】风电大涨点评：海风竞配将启，需求提振管桩或出现供给紧张

【海通电新】风电大涨点评：海风竞配将启，需求提振管桩或出现供给紧张

今日海风板块整体大涨，其中管桩板块领涨，泰胜（10.42%）、海力（8.74%）、大金（7.63%）、天顺（6.67%）、天能（2.8%）；其余锻铸件金雷（4.75%）、恒润（2.93%）、海锅（2.37%）、日月（2.05%）也涨幅较好；此外振江（3.24%）、新强联（2.88%）、中天（2.88%）、东缆（1.41%）等也有所反弹。

我们判断主要催化剂可能系多地海风竞配将启，且释放量有望超预期。此前风电行情低迷我们认为与基本面无关，更多是资金切换导致。（1）基本面：产业链公司一季度调研反馈下来的订单排产均较为饱满，加上能源局公布的1-2月份风电并网量5.84GW，虽然同比微增，但却是2019年来最高的一年，今年风电天量招标的落地概率较大，零部件的景气度好。（2）海风进度：两会后海风加速推进，江苏（下半年）+广东（上半年）竟配量有望超预期。两会结束后我们看到海风从3个层面都有更新进展：①新增环渤海地区+福建地区储备项目2.05GW；②时隔一月新增风机招标900MW；③已招标风机的中广核惠州750mw项目沉桩动工。（3）海风需求提振将直接利好管桩板块，管桩目前是抗通缩最坚挺的环节，且格局相对稳定，并且据我们测算，由于存在出货窗口期等各方面的问题，管桩行业产能利用率往往低下，单桩、导管架环节或将持续紧缺，故只要海风招标需求起来，开始实际要货，管桩的加工费有望提升。

整体来看，海风竞配将启，两会后海风项目实际需求陆续释放（要货），加上前期调整后部分公司的估值已处于较低水平，且未来2年能保持不错的增速，我们坚定看好受益于海风放量的管桩（紧缺）及海缆环节，推荐接单遍布全国+超越行业的海力、导管架产能较大的天顺、产品质量得到验证的泰胜、出口逻辑最顺的大金、基本面明确迎来改善的天能、切入高电压市场的二线海缆龙头起帆，以及目前估值处于相对低位的东缆、亨通、新强联。其他关注齿轮箱链条（杭齿前进、广大）、一季度风机接单超预期的三一。