【海通医药】百奥赛图22年业绩点评：海外加速增长，千鼠万抗推进顺利，拟回归科创

【海通医药】百奥赛图22年业绩点评：海外加速增长，千鼠万抗推进顺利，拟回归科创

公告：22全年，收入5.3亿（+51%），毛利率73.4%（+5.2pct），研发投入7.0亿（+25%），亏损6.0亿（+10%）。

海外收入加速增长，出海逻辑逐步兑现。22全年海外收入2.46亿（+82%），占比46%，22H2海外收入1.58亿，同比增长92%，加速增长。

临床前CRO板块持续高增长，产能扩大，品系增加。临床前CRO全年收入4.1亿（+54%），毛利率69.8%；其中，基因编辑收入0.61亿（+19%），药理药效1.76亿（+67%），模式动物1.69亿（+57%）。北京+海门AAALAC动物房面积达5.5万平，波士顿扩大设施规模。自主研发模型品系2800种。

千鼠万抗计划推进顺利，对外BD不断。抗体合作开发业务收入1.27亿（+43%），毛利率达85%。全年新增项目17个，累计达成合作34个。RenMice平台与17家药企达成授权合作，共许可RenMice项目40个。

自有临床管线加速推进合作开发。YH003（CD40，推进国际多中心2期），YH001（CTLA4，推进至美国1/2期，授权TRACON），YH002（OX40，推进国际多中心1期，授权Syncromune），YH005（CLDN18.2-ADCFDA授予孤儿药，推进中澳1期，授权荣昌），YH008（PD1/CD40双抗，推进至中国临床1期，授权微芯）。

公司已公告拟科创板再上市，拟募资近20亿元主要用于模式动物基地建设、药物早期研发服务平台建设、抗体药物研发评价及自有管线项目推进。我们预计公司2023、2024年收入7.2、9.4亿元，同比增速35%、32%。

余文心、周航、孟科含、陈铭