【TOPCon投产跟踪】新产能爬坡符合预期2-3个月后达到验收标准，捷佳设备优势明显

1）龙头产能爬坡中，效率和良率达到较好水平：从我们产业调研的情况看，去年招标的PE路线的龙头企业TOPCon产线目前仍在爬坡中，转换效率中值达到24.6%左右、达到行业平均水平；良率97%以上，达到甚至优于行业平均；且良率和转换效率仍有提升的空间。

2）新产线仍需2-3个月达到理想状态，并非不及预期：当前稼动率仍在93-94%的水平，预计再要2-3个月的时间，在效率进一步推高、优化黑斑/碎片等不良、稼动率达到95-97%后，达到验收标准。市场担忧TOPCon的扩产不及预期，我们认为PE路线作为缺少前期大量量产经验的新路线，爬坡和调试的时间较长属于正常现象。

3）捷佳伟创PE路线设备竞争力明显：前期部分TOPCon产线招标使用了ALD路线，该路线单台设备产能大，但设备昂贵、维护成本较高，单GW投资金额仍高于PE路线；另外LP路线石英舟损耗的天然劣势始终存在，PE性价比突出；捷佳伟创作为PE路线龙头，竞争优势明显。