【浙商电新张雷】锂电行业更新：技术革新及降本共演进，电池周期向上确定性强

【浙商电新张雷】锂电行业更新：技术革新及降本共演进，电池周期向上确定性强

【主材价格继续下探，电芯环节增利在即】近期材料端库存体量大，下游观望情绪浓厚，叠加部分供应商季度末低价抛货，加速市场价格不断下行。本周碳酸锂价格27.5万元/吨(-12.1%)，氢氧化锂价格36.85万元/吨(-5.6%)，三元正极523价格20.25万元/吨(-6.7%)，三元正极622价格22.5万元/吨(-5.5%)，三元正极811价格30.0万元/吨(-4.5%)，磷酸铁锂(动力型)价格10.55万元/吨(-10.2%)，磷酸铁锂(储能型)价格9.70万元/吨(-11.0%)，人造石墨(中端)价格4.54万元/吨(-0.2%)，负极石墨化价格1.12万元/吨(-3.5%)，湿法隔膜7微米价格1.85元/平(-5.1%)。

【龙头引领技术革新，新产品如期落地】据澎湃新闻，宁德时代麒麟电池已经实现量产，极氪009作为量产首发车型预计将在今年第二季度交付，在麒麟电池量产后延迟 1—2个月左右。公司业绩说明会表示，麒麟电池在能量密度、安全性能、快充性能、循环寿命等方面远超国内外友商的4680等大圆柱电池；同时应个别客户特殊应用要求，公司已研发成功 4680、4695 等大圆柱电池，大圆柱电池循环寿命是国内外友商的 3 倍以上，能量密度比友商高出 10%以上，安全性远超友商，接近公司麒麟电池。公司M3P电池预计今年量产交付，钠离子电池今年将实现产业化，凝聚态电池后续发布。

建议关注（1）周期向上盈利修复的电池+部分材料环节：【宁德时代】、【比亚迪】、【亿纬锂能】、【国轩高科】、【新宙邦】、【索通发展】等；（2）订单高增，进入业绩爆发期的充电桩企业：【盛弘股份】【海兴电力】【道通科技】等；（3）政策催化国内外需求，绿电制氢加速降本的氢能企业：【昇辉科技】【雄韬股份】【欣锐科技】等。

风险提示：新能车销量不及预期，材料价格变动剧烈，企业产能和技术进展不及预期。