【招商汽车】宇通客车的盈利拐点发生在3Q22，向上趋势明确

3Q22宇通的海外出口已经出现了明显的向上趋势，其实利润也在3Q22开始明显提升。

3Q22公司毛利率为24.2%，同比提升了3.4个百分点，环比提升了2.8个百分点。3Q22宇通客车的归母净利润是2亿元（+68%），扣非后归母净利润是0.5亿元，同比持平。

值得注意的是，3Q22宇通客车计提了2.5亿元的信用减值损失，这个信用计提是因为账期到了一定时期计提的，未来大概率会冲回来。如果把这2.5亿的计提加回来，3Q22宇通的净利润应该是4.5亿，同比增长270%，扣非利润是3亿，同比增长426%。