【申万化工】氟化液点评：随国内AI服务器需求提升，降温市场需求有望快速增加，带动氟化液景气上行

【申万化工】氟化液点评：随国内AI服务器需求提升，降温市场需求有望快速增加，带动氟化液景气上行

随下游智能化趋势加强，服务器处理器单CPU功耗不断提升，支撑液冷市场景气上行。根据《冷板式液冷服务器可靠性白皮书》，英伟达单GPU芯片功耗突破700瓦，AI集群算力密度普遍达到50kW/柜，高热流电子芯片大量集成导致数据中心的热负荷急剧攀升。传统风冷散热能力差、能耗高，液冷系统冷却能力大幅提升，并能降低传统风冷数据中心90%-95%的能耗。目前液冷系统占比达40%，预计未来不断对传统市场替代。

氟化液是最优液冷介质选择，未来市场空间广阔。电子氟化液是一种无臭无色透明的完全氟化液体，拥有优异的热传导性能和电气绝缘性能。目前冷却介质多以水和矿物油为主，未来随氟化液在建产能释放和下游验证进程提速，需求有望快速增加。

 ✿巨化股份：公司“巨芯“冷却液实现国产化突破，研发出高性能浸没式巨芯冷却液，已通过第三方测试、流动模拟测试、基材兼容性测试和单机运行测试，目前拥有1000吨产能，总规划产能5000吨。

 ✿新宙邦：目前公司主要氟化液应用于高端半导体制造领域，清洗剂+冷却液合计产能达2000吨，随2023年下半年海斯福二期产能投产后有望增加至4000吨，远期规划扩产至5000吨产能。机冷方面公司目前正与国家电网合作研发，凭借已有产品的技术积累和产能的放量，未来业绩有望快速增长。