【招商电新】电动车板块更新（3.24）

【招商电新】电动车板块更新（3.24）

1、近日碳酸锂期货价大幅下跌，跌破20万元/吨，现货电碳29-31万元/吨，工碳25-27万元/吨，仍处于价格下行通道。碳酸锂较去年11月高点降幅超过50%，考虑到新开锂矿成本普遍在10-20万，碳酸锂此轮价格降幅的中继点可能在20万元附近。期货价格的大幅下滑可能与少量渠道库存的低价散单成交有关。

2、锂价大幅下行带来锂电池成本的大幅下降，碳酸锂每10万元降幅对应单车平均成本下降约3500元（50kwh），此外其他锂电材料价格也在快速下滑，截止21日除开正极，其他主材较去年11月高点合计下降约0.04元/wh，综合看如若碳酸锂价格降至20万元/吨，单车电池成本降幅将超过1.6万元。

3、大部份锂电中游环节目前仍处于产能释放-》价格下行-》盈利下行的周期中，其中电池的盈利水平在22年下半年以来逐步回升，23年也应该能够维持在22Q4的水平，碳酸锂、材料价格的下行会与下游客户进行分享，目前电池板块估值也普遍在20X附近，有望最先在电动车板块中反弹。而整体板块的反转趋势还是要重点关注：1、需求转好以及去库周期结束。2、各环节1季报盈利维持相对稳定的企业可以重点关注。3、4.18上海车展。4、资金面逐步触底，电新板块尤其是新能源车板块的资金拥挤度已大幅下降。5、美国IRA细则将于下周落地。

4、板块反弹重点推荐：

结论，锂电池头部公司今年估值20倍，重点推荐【宁德时代、亿纬锂能】，关注蔚蓝锂芯（下半年基本面有望反转）、国轩高科/孚能/鹏辉等。

其余：当升科技、星源/恩捷、科达利/祥鑫（汽车）、天赐/璞泰来/容百/石大/德新（交运）。