【天风通信】光芯片：受益流量增长，国产替代、硅光拉近与海外巨头的代差

【天风通信】光芯片：受益流量增长，国产替代、硅光拉近与海外巨头的代差

磷化铟光芯片作为光模块中最大的成本项，一方面在传统方案中受益AI算力带来的流量上升，光模块采购有望加大，进而拉动光芯片需求，且国产替代趋势将缩小国内厂商与海外巨头差距；另一方面跟随高速率模块、数据交换技术方案的迭代，CPO方案有望拥有一席之地，而光芯片厂商可提供其中的CW大功率光源，相比传统方案的代际差，国内厂与海外厂CW产品的起跑线相近。

根据光纤在线数据，2022年全球光通信用光芯片市场175亿元，同比增长13.8%，2022-2026年复合增长率将保持10.87%，2026年市场规模达到300亿元，这其中25G及25G以上光芯片占据主要市场，但中国厂商份额并不高，25G约为20%、25G以上仅为5%。近年国内光模块厂在电信、数通市场的份额提升，为国内光芯片厂提供了成长空间和机会。我们认为国内光芯片厂有望同时受益流量增长和全球份额提升的子行业，建议关注源杰科技、仕佳光子、光库科技、长光华芯等光芯片及器件厂商。

 ✿源杰科技：国内领先的有源光芯片厂商。数通光芯片收入占比约为15%，目前主力产品为25G DFB，供货海外数通市场，更高速率的50G DFB已送样测试，100G EML有望今年推出。未来数通收入占比有望提升。光纤宽带产品受益于光纤普及以及10G PON渗透率提升，同时公司今年有望批量10G PON下行EML，目前该产品只有博通、住友、三菱等少数头部厂商具备供货能力。另外，硅光领域布局CW大功率激光器芯片。

 ✿仕佳光子：无源芯片+有源芯片。无源产品以PLC芯片、AWG芯片为主，AWG在电信骨干网、数通市场均有广泛应用，其中数通主要应用在100G、200G模块产品中，400G AWG已有小批量应用，800G AWG组件及平行光组件正在送样验证，VOA也有望取得突破。有源芯片，2.5G和10G多个规格DFB已经批量销售，25G DFB尚在客户验证中，同时在高功率CW激光器芯片/器件、ELSFP模块开发、平行光组件、MPO光连接器等产品有一定的技术积累，可用于CPO封装。

 ✿光库科技：光纤器件、铌酸锂调制器件及光子集成器件。数通市场产品拥有跳线、保偏型光纤阵列、WDM模块、MPO/MTP光纤连接器等产品，高速传输领域拥有铌酸锂相干调制器以及隔离器、波分复用等产品，公司铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化项目也在稳步推进。

 ✿长光华芯：公司定位综合性激光半导体公司，有三大材料体系（砷化镓、磷化铟、氮化镓），边发射和面发射两种芯片结构，覆盖的波段450nm-2000nm可见光和近红外，以及特殊领域应用的波段。光通信芯片是公司一个产品品类，目前收入主要来源为工业领域。