【国君机械徐乔威】纽威数控点评：23年机床行业趋势向好，公司加大产能建设和新领域布局

【国君机械徐乔威】纽威数控点评：23年机床行业趋势向好，公司加大产能建设和新领域布局

1、国内市场需求回暖，开年新签订单快速增长：23年1-2月，公司合计新签订单约4亿元，其中2月新签订单yoy50%-60%。2月，国内需求提升明显，风电领域需求旺盛、工程机械需求回暖。

2、订单充裕，已开启4期产能建设。俄乌冲突后，公司在深耕国内市场同时，持续拓展俄罗斯等海外市场。22Q3末，公司合同负债3.41亿元，环比Q2提升0.36亿元，表明公司在手订单充裕。同时，IPO募投产能于22年7月正式投产，保障了在手订单的交付以及全球市场的开拓。此外，为储备产能，公司已开启4期产能建设，拟投资不低于7亿元，建设6万平米智能化生产厂房。

3、持续拓展行业布局，发力新能源和高端领域。公司产品线已覆盖立式、卧式、龙门、数控车床、数控镗铣床等200+型号产品。公司持续加大研发投入，拥抱新能源和高端领域。22年，用于风电、船舶、航空航天等领域的立式和龙门加工中心陆续投入生产。23年将对新能源汽车、风电、航空航天、海外等高增速方向重点倾斜，几大领域收入占比均有望提升，公司有望取得远超行业整体增速。

4、盈利预测：我们预计公司23-24年净利润分别为3.35、4.32亿元，对应PE 26、20倍，23-24年有望继续维持高增长。

5、风险提示：宏观环境波动风险、市场竞争格局加剧、国产替代进程不及预期、原材料价格波动等。