中泰电新：看好新能源反弹，提高信心

中泰电新：看好新能源反弹，提高信心

1.电车机构仓位底部。23年为资金的存量市场，新能源作为过去第一大重仓板块在该市场特点下压力较大，Al+以及中字头两方引流致使均衡配置基金大幅减少新能源板块仓位，同时导致新能源行业基金赎回压力较大。有较长时间新能源板块的表现同基本面背离。

而目前看，Al+交易量占A股总交易量已至15年牛市比例，新能源行业交易量占比较大幅度下滑，从1800亿至600亿，近期交流判断资金层面所致下跌趋于尾声。

2.基本面变化。市场在新能源下跌过程中所找到的基本面担忧在于：1）新能源汽车需求不好，1季报较差，美国政策；2）光伏主板快当前单位盈利过高，24年趋势性下降；3）户储24年增速/23年下半年增速看不清，竞争恶化；4）大储估值偏贵。这里面较多是跌出来的利空，跌出来的悲观情绪。

3.看好新能源板块反弹。大储来看行业逻辑最顺，需求增速最为确定，单位盈利目前底部向上，锂+硅跌价最受益板块，看好。电车来看，1季报预期已较为充分，筹码基本无，资金层面最干净，虽然当前去库存，2季度大概率加库存，需求斜率向上，看好。而光伏和户储，市场所担忧的24年只能说过早演绎。

4.推荐：大储板块全面看好，推荐美国大储阳光电源/科陆电子/盛宏股份，中国大储上能电气/华自科技/苏文电能。电车推荐电池环节宁德时代/亿纬锂能，材料环节天赐材料/尚太科技等。光伏推荐组件一体化公司以及紧缺环节坩埚等。