【国君社服零售刘越男】豫园股份：疫情扰动业绩承压，珠宝逆势拓店彰显经营韧性

【国君社服零售刘越男】豫园股份：疫情扰动业绩承压，珠宝逆势拓店彰显经营韧性

 公司发布年报，2022年实现营收501.18亿元/yoy-3.57%，归母净利润38.26亿元/yoy+1.52%，扣非归母净利润1.62亿元/yoy-94.22%。

 其中：2022Q4单季度实现营收166.89亿元/yoy-11.38%，归母净利润29.23亿元/yoy+41.86%，扣非归母净利润-1.98亿元/yoy-112.71%。扣除非经常性损益22Q4业绩承压，主要由于疫情扰动，物业开发与销售业务营收结转减少的综合影响所致。

 拆分业务：2022年珠宝时尚业务收入330.71亿/+20.5%；餐饮业务收入6.47亿/-15.3%；食品、百货及工艺品收入11.37亿/+33.4%；化妆品收入4.23亿/-13.3%；时尚表业收入6.71亿/-22.1%；酒业收入18.02亿/+0.2%；商业综合运营与物业综合服务收入23.76亿/+6.7%；物业开发与销售91.17亿/-45.2%。

 费用率上行，利润率承压。2022年公司毛利率17.87%/-6.25pct，归母净利率7.63%/+0.07pct，扣非归母净利率0.32%/-5.16pct，期间费用率16.28%/+2.04pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动+0.44pct/+0.96pct/+0.12pct/+0.52pct至5.66%/7.24%/0.29%/3.09%。

 拓店情况：2022年“老庙”和“亚一”品牌净增门店606家（直营27家，加盟579家），22Q4单季度净增门店56家（直营4家，加盟52家）；截至2022年末，珠宝时尚门店达到4565家，渠道逆势持续扩张，珠宝业务仍实现营收及归母净利润同增约20%，彰显经营韧性。

 面馆加速连锁化复制，发力孕育新亮点。2022年松鹤楼净增门店87家（苏式正餐1家，苏式面馆86家），预计23年净增门店 50-80 家，拓店持续释放，成长驱动可期。