【财通电新】1-2月光伏出口：逆变器累计同增150%，硅片电池组件同增32%

【财通电新】1-2月光伏出口：逆变器累计同增150%，硅片电池组件同增32%

逆变器出口延续高增：1/2月逆变器出口额75.5/58.9亿元，同增140%/165%，1月出口创单月新高，2月属于季节性调整，同比增速创新高，1-2月累计134.4亿元，累计增150%，累计增速创新高。分拆看：

a）分省份：

1）浙江：（锦浪德业禾迈昱能等）1/2月分别出口21.0/11.9亿元，同增204%/118%；1-2月累计32.8亿，增166%；

2）江苏：（固德威上能等）1/2月分别出口8.3/6.2亿元，同增130%/105%；1-2月累计14.5亿，增118%；

3）安徽：（阳光，不含印度泰国产能及从中欧班列出口）1/2月分别出口9.8/7.4亿元，同增148%/333%；1-2月累计17.2亿，增203%；

4）广东：（华为、古瑞瓦特、首航等）1/2月分别出口29.2/30.4亿元，同增106%/215%；1-2月累计59.6亿，增150%；

b）分区域：

1）欧洲：1/2逆变器出口49.2/41.6亿，同增277%/308%，1-2月累计90.8亿，增291%，其中德国、荷兰等主力市场增速在3倍以上，意大利增2.3倍；

2）其他市场：非洲市场主要是南非拉动，1-2月南非累计出口7.4亿元，增254%。对南美1-2月出口10.2亿，同比增14%，其中巴西市场增27%。对亚洲（不含印度）1-2月出口14.9亿，增48%；

组件出口大幅回升：1-2月硅片电池组件合计出口22.8/21.1GW，同比增48%/19%，其中组件2月环比微增。1-2月累计43.9GW，增32%，环比11-12月增33%，年化不低于260GW。若剔除印度市场（22年Q1抢装），1-2出口18/16.3GW，同比增83%/59%，1-2月累计34.2GW，增71%。往年看Q1是全年出口低点，随着组件价格下降，海外需求将迎来持续增长趋势。

从数据来看光伏板块需求基本面非常扎实，一体化组件15-20倍，逆变器20-25倍pe，板块估值消化也已充分，当前市场波动更多受情绪面和资金面的影响，海外供应链自主不会一蹴而就，经济性仍是第一要义，仍看好产业链价格驱动需求增长的逻辑。当前位置坚定看好光伏板块的配置价值，重点推荐：一体化组件、逆变器、一线硅片电池、石英坩埚玻璃胶膜等辅材。