【长江电新】天顺风能：广东新基地逐步清晰落地，海风布局强化

【长江电新】天顺风能：广东新基地逐步清晰落地，海风布局强化

1、近日，《阳江新闻》播报阳江高新区管委会与天顺风能海工装备科技（广东）有限公司签订合作协议，标志着总投资约15亿元的天顺重型风电海工装备智能制造项目正式落地。此次基地规划用地面积约435亩，主要生产海上风电导管架、海上风电钢管桩、海上风电升压站、海上风电换流站等重型海工装备，预计年产值约27亿元。

2、我们认为这代表着天顺风能在广东阳江的布局正式落地，强化公司海风基础业务发展支撑。公司2022年正式收购长风，形成江苏盐城、江苏南通、广东汕尾三大基地，本次阳江基地为广东新增基地，并且在广东、福建等其他地区也在积极接触推进（前期广东揭阳惠来县招商引资推介会签约项目包括天顺风能重型风电海工装备智能制造项目（一期），福建漳州等地公司也多次考察），预计公司未来的在江苏、广东将占据有利码头区位优势。同时，海外德国基地积极推进中，有望在23年下半年投产落地，24年开始批量出货。产能方面，随着公司多个生产基地的快速落地和扩产，预计公司海风管桩产能年内快速突破100万吨，24年底超过200万吨，奠定龙头地位。

3、此外，公司今年以来的接单、生产交付保持高景气，其中叶片产能已经全部接满，生产交付方面3月开始明显起量，保持满产，预计23Q1陆风塔筒、叶片排产交付同比22Q1大幅显著增长；并且塔筒管桩、叶片价格稳定，今年盈利能力也有望明显修复，推动业绩快速增长。

4、再次强调，公司作为塔筒管桩龙头，23Q1和23年各业务板块均景气向上。更重要的在于公司海风管桩布局加速，今年有望实现规模化出货（60万吨左右）。预计23年公司业绩18亿元，对应估值14倍，继续重点推荐！